Guld: juleeventyret fortsætter

af Peter Kyhn, Tavex

Godt nytår!

Julen er ikke forbi før til Helligtrekonger (6. januar).

Det er ganske vist, selvom man glemmer det i den moderne verden, hvor de første julekataloger kommer ud i oktober. At denne gamle sandhed stadig gælder for guldet, står helt klart, eftersom den stigning, der har været i gang siden midten af december (11. december, når vi ser på USD-priserne), er fortsat over nytår.

Sådan så det ud: 22. december, sidste dato, der er rapporteret herfra, sluttede på 7999 DKK/ounce. Derefter steg guld til 8029 DKK/ounce juledag den 25. december, fortsatte til 8039 DKK/ounce 2. juledag og tog derpå et ordentligt løft til 8081 DKK/ounce, da handlen var kommet ordentlig i gang verden over den 28. december.

Nytårsknald i guld

Og så kunne man måske tro, at det gule metal ville tage en pause over nytår, men tværtimod, for guldet løftede til 8116 DKK/ounce nytårsdag og videre til 8159 DKK/ounce 2. januar, hvilket er den højeste pris i DKK, som er noteret siden den 17. november. Derpå tabte guld godt en halvtredser til 8104 DKK/ounce den 3. januar.

I USD har guld som sagt set prisstigninger siden 11. december og der var stigningen over nytår endnu mere markant, fra 1282 USD/ounce den 28. december til 1320 USD/ounce den 2. januar, hvorpå den faldt til 1311-1310 USD/ounce.

Rentetvivl i FOMC

Faldet 3. januar henfører de fleste analytikere til offentliggørelsen af referatet fra Feds FOMC-komités decembermøde (som blev afholdt den 13.-14. december).

Mødet besluttede som bekendt en lille rentestigning på 0,25%, ganske som der i markedet var 100% konsensus om, men referatet afslørede, at der blandt FOMC-medlemmer er betydelig mere usikkerhed om rentekursen, end man kunne forledes til at tro, hvis man f.eks. kun har læst Fed-formand Janet Yellens udtalelser.

Medlemmerne er især foruroligede over, at der ikke kommer gang i inflationen på trods af, at renten er blevet forhøjet tre gange i løbet af 2017 og to gange i 2016. Og Fed har et inflationsmål, som den skal opfylde.

Profittagning

Men hvorfor gik prisen ned på guld, når det fremkom, at der er tvivl om rentepolitikken – og dermed en større sandsyndighed for, at man vil droppe renteforhøjelser.

Ja, det er et godt spørgsmål, men måske er den rimelige forklaring, at FOMC-referatet måske mere end noget andet skabte uklarhed, og at det har fået nogle investorer til at sælge ud i guld for at tage profit hjem i kraft af den hausse, som guld har været i siden 11. december.

I øvrigt mener markederne stadig, at det er mest sandsynligt med endnu en renteforhøjelse i marts. Måske kan den kommende Fed-chef Powell have noget at sige om det. Men hvis han siger noget andet end Yellen, vil det i sig selv være en overraskelse.