Hvad skyldes prisstigningen på guld?

Guldprisen har igen fået medvind. Svage amerikanske jobtal har øget bekymringen for den amerikanske økonomi, mens investorer samtidig ser mindre risiko for nye renteforhøjelser fra Federal Reserve. Samtidig vurderer UBS, at guldprisen kan bevæge sig mod 5.000 dollar per ounce i første halvår af 2027.

USA er verdens største økonomi, og derfor får ændringer i arbejdsmarked, renter og dollar stor betydning for guldmarkedet.

Svage amerikanske jobtal støtter guldet

I ugen, der sluttede 8. august, søgte 209.000 amerikanere om arbejdsløshedsunderstøttelse for første gang. Markedet havde ventet omkring 202.000.

Samtidig viste den seneste amerikanske jobrapport, at arbejdsløsheden lå på 4,1 procent, svarende til omkring 6,9 millioner arbejdsløse. Også tallene for nye job uden for landbruget i USA skuffede. Beskæftigelsen faldt med 23.000 i juli, og tallene for de foregående måneder blev samtidig nedjusteret.

Det er vigtigt for guldet. Et svagere arbejdsmarked kan mindske presset på den amerikanske centralbanks rentepolitik. Hvis Federal Reserve ikke behøver hæve renten yderligere eller senere kan sænke rente, bliver det relativt mere attraktivt at eje guld, som ikke selv giver rente.

Federal Reserve og guldpris udvikling

Sammenhængen mellem federal reserve og guldpris udvikling er derfor igen i fokus.

Federal Reserve fastholdt senest styringsrenten i intervallet 3,50–3,75 procent. De seneste jobtal og svagere amerikanske detailsalg har siden reduceret markedets forventninger til en renteforhøjelse i september.

Præsident Donald Trump har også flere gange presset på for lavere renter, men beslutningen om pengepolitikken ligger hos Federal Reserve.

USA’s store underskud spiller også en rolle. Den føderale stat – the federal state eller federal government – har store budgetunderskud, og UBS peger på, at både finanspolitiske og eksterne underskud på længere sigt kan lægge pres på dollaren. En svagere dollar kan give yderligere støtte til guld.

Wall Street tror på yderligere stigninger

Optimismen ses også blandt professionelle markedsanalytikere.

I Kitcos seneste Weekly Gold Survey forventede 9 ud af 10 Wall Street-analytikere, svarende til 90 procent, at guldprisen ville stige i den kommende uge. Blandt private investorer forventede 68 procent også højere priser.

Analytikerne peger blandt andet på de svagere jobtal, faldende forventninger til en renteforhøjelse og den fortsatte efterspørgsel efter guld.

Asien og guld får større betydning

Det interessante er samtidig, at efterspørgslen ikke længere kun drives af amerikanske investorer. Forholdet mellem asien og guld bliver stadig vigtigere.

World Gold Council viste allerede i første kvartal, at stærk asiatisk investeringsefterspørgsel opvejede vestlige ETF-udstrømninger. Asiatiske guld-ETF’er tilførte 84 ton i kvartalet, mens store udstrømninger fra især amerikanske fonde trak den anden vej.

Udviklingen er fortsat. I juli købte asiatiske investorer guld-ETF’er for yderligere 616 millioner dollar, og Asien var dermed den største bidragyder til globale ETF-indstrømninger hidtil i 2026.

Samtidig viser udviklingen i Kina, at guldkøbene steg markant, da guldprisen faldt tilbage fra rekordniveauerne tidligere på året. Mens prisen bevægede sig nedad gennem foråret og frem mod sommeren, steg de månedlige kinesiske køb betydeligt.

Lavere lokale renter, økonomisk usikkerhed og øget interesse for guld har styrket efterspørgslen. UBS fremhæver også kinesiske institutionelle køb og ETF-indstrømninger som en faktor bag udviklingen på guldmarkedet.

Det betyder, at guldmarkedet i stigende grad får støtte fra de asiatiske markeder og ikke kun fra Wall Street og den amerikanske økonomi.

UBS ser 5.000 dollar i 2027

UBS forventer, at lavere realrenter, en svagere dollar og fortsatte centralbankkøb kan løfte guldprisen mod 5.000 dollar i første halvår af 2027.

Banken forventer samtidig, at centralbankerne samlet køber mellem 750 og 1.000 ton guld i 2026.

Ingen ved dog med sikkerhed, hvor guldprisen bevæger sig hen. Stærkere amerikanske nøgletal, højere renter eller en stærkere dollar kan igen presse guldet.

Hos Tavex kan du følge guldprisen live og investere i både guldbarrer og guldmønter. Du kan også booke et gratis møde, hvis du vil høre mere om fysisk guld som en del af din opsparing.

Book et gratis investeringsmøde