Handelskrig USA-Kina - men guld svækket trods alt

Af Peter Kyhn

Trods en ny fase i USA’s og Kinas handelskrig var uge 20 13.-20. maj en interessant, omend ikke positiv uge for guld.

Det startede ellers rigtig godt. Hvis vi tager et skridt tilbage, først i USD, så lå guldet på 1284 USD/ounce den 9. maj. 13. maj steg den som en raket til 1300 USD/ounce ligeud. Det skete, da aktierne faldt som følge af Kinas beslutning om at øge toldsatserne som svar på præsident Trumps nylige told forhøjelser.

Handelskrig Kina-USA

Ingen bør tage fejl: Der kæmpes nu en handelskrig mellem USA og Kina – handelskrig er det rigtige ord, selvom så mange viger tilbage fra at bruge det af frygt for at tale konflikten op. Guld er en safe haven, så det gule metal vandt, når aktierne faldt.

Puklen på gulds priskurve varede imidlertid kun til onsdag den 15. maj og over weekenden faldt guldet ned til 1275 USD/ounce, hvor det ligger i skrivende øjeblik. Det er et fald på 25 USD siden mandag og på 9 USD i forhold til udgangspunktet inden stigningen, så guld er svækket.

Guld også svækket i DKK

Hvis vi kort ser på sagen i DKK, så er det samme udvikling (surprise!), om end lidt forskudt i tid. Udgangspunktet inden uge 20 var 8549 DKK/ounce fredag den 10. maj.

Det steg knap 100 kr. til 8.635 DKK/ounce den 13. maj og holdt sig der dagen efter. Men allerede torsdag den 16. maj var guldet nede i 8539 DKK/ounce, det vil sige under udgangspunktet i slutningen af ugen før. Der har guldprisen holdt sig siden med en ubetydelig forbedring til 8543 DKK/ounce i skrivende stund.

Vi konkluderer: Endnu en gang formåede guld ikke at skabe fodfæste på den anden side af 1300 USD. Amerikanske dollar og amerikanske statsobligationer ser ud til i væsentlig grad at have taget gulds rolle som safe haven. Futuresfolkene taler nu om kurser på 1220-1240 USD, men lad os nu se.

Fortvivl ikke, tænk langsigtet

I hvert fald skal vi holde nøje øje med, hvad der i denne uge. Vi kan vente et referat af FOMC-mødet den 30. april-1. maj på onsdag den 22. maj, og her kan vi måske få et bedre indblik i, hvordan Fed vil forholde sig til udviklingen af USA’s pengepolitik i år.

Fed har aflyst årets renteforhøjelser, men chefen, Jerome Powell, har forsøgt at tale muligheden for en rentesænkning bort.

På den anden side bør vi aldrig fortvivle over lidt modgang i øjeblikket.

Guldprisen i DKK har både i marts og april været længere nede end nu, og inden da var de lavere hele tiden tilbage til juni 2017. Og det er derfor det bedste råd til alle, der investerer, er: tænk langsigtet, spred din risiko.