Guldprisen: negativ forventning op til Fed-møde

af Peter Kyhn

Selvom uge 10 sluttede med et markant fald i guldprisen, så forhindrede det ikke, at faldet fortsatte i uge 11.

Mandag den 12. marts, første børsdag i uge 11, lå guldprisen på 7964 DKK/ounce, hvorefter den rettede sig til 7977 DKK/ounce dagen efter og dykkede 20 DKK om onsdagen til 7957 DKK/ounce for at lægge sig på 7966 DKK/ounce om fredagens, 2 DKK højere på en uge.

Allerede om mandagen tog prisen et styrt til ugens lavpunkt, 7944 DKK/ounce. Det rettede sig dog meget hurtigt, idet guldet steg med 37 DKK til 7981 tirsdag den 20. marts, forårsjævndøgn, – og så har jeg i skrivende stund ikke flere dagsnoteringer. Så hvis man tager denne sidste stigning med, kan vi få humøret til at stige blandt os, der investerer i fysisk guld.

Det ændrer dog ikke ved, at målt i DKK har guldprisen haft en klar faldende tendens siden begyndelsen af januar i år. Ser man på USD er tendensen langt fra så klar, selvom tendensen har været svagt faldende den sidste gode måneds tid.

Guldprisen startede på 1323 USD/ounce mandag den 12. marts og svingede let, indtil den i slutningen af ugen faldt til 1313 USD/ounce fredag den 16. marts. Den holdt sig stabil over weekenden og landende på 1316 mandag den 19. marts og nøkkede lidt ekstra ned til 1311 USD/ounce tirsdag den 20. marts.

Vi starter med at konstatere, at den sidste stigning målt i DKK, med de 37 DKK til 7981 DKK/ounce tirsdag den 20. marts primært relaterer sig til et fald i EUR over for USD.

Ellers er prisudviklingen karakteriseret af dels en stabil amerikansk økonomi og dels en forsigtig negativ forventning i forhold til den pressekonference, som Fed-chefen Jerome Powell skal holde onsdag den 21. marts kl. 18.30 dansk tid, hvor man vil veje den ny chefs ord på en guldvægt i forhold til, om vi kan vente flere end de forventede 2-3 rentestigninger i år.

At der samtidig kommer en renteforhøjelse på 0,25% er markederne ikke i tvivl om. Den faldende guldtendens kan delvis ses som en afspejling af, at pilen mere peger i retning af flere renteforhøjelser i år.

Spillet om rente i den monetaristiske økonomi er det mest tilfældighedsprægede, eftersom økonomisk analyse ellers grundes på nøgletal, som udtrykker summen af mange menneskers økonomiske beslutninger. I forhold til rentefastsættelse handler det om ganske få menneskers beslutninger og overvejelser – og de kan faktisk overraske.

Så lad os nu se, hvad Fed finder på.